22.3 مليار دولار تتدفق إلى الأسواق الناشئة: فرصة استثمارية ذهبية للمستثمرين

تشهد الأسواق الناشئة طفرة غير مسبوقة في مجال الائتمان الخاص، حيث جمعت الشركات والمؤسسات في هذا القطاع 22.3 مليار دولار خلال عام 2025، مسجلةً أعلى مستوى على الإطلاق. يأتي هذا النمو، الذي يمثل زيادة تقارب 40% عن الرقم القياسي السابق في عام 2022، ليؤكد تحول الائتمان الخاص من نشاط محدود إلى فرصة استثمارية رئيسية للمستثمرين الكبار.

يعرّف الائتمان الخاص ببساطة بأنه حصول الشركات على قروض من مستثمرين أو مؤسسات مالية خاصة بدلاً من البنوك التقليدية. ومع تزايد هذا النشاط، بدأ المستثمرون الكبار يلتفتون إليه كفرصة استثمارية مهمة.

ازدهار على منحنى التقلبات

تُرجع ناظميرة مولا، الرئيس التنفيذي للشؤون التجارية للأسواق الخاصة في شركة «ناينتي وان»، وألبر كيليتش، رئيس الائتمان البديل بالشركة، هذا الاهتمام المتزايد إلى عدة أسباب، مؤكدين أن سوق الائتمان الخاص في الأسواق الناشئة لا يزال في بداية مرحلة نموه. وتدير «ناينتي وان» نحو 8.4 مليار دولار في هذا المجال، وقد درس فريقها حوالي 1000 فرصة استثمارية في الـ 18 شهرًا الماضية، وأتم أكثر من 90 صفقة في 28 دولة باستثمارات تجاوزت 2 مليار دولار.

حاجة متزايدة للتمويل

أحد أهم أسباب نمو الائتمان الخاص هو حاجة الأسواق الناشئة إلى تمويل يفوق ما تستطيع البنوك توفيره. تحتاج هذه الدول إلى استثمارات ضخمة في مشروعات البنية التحتية كإنشاء المدن الجديدة، وتطوير قطاعات الطاقة والتكنولوجيا، وإنشاء الطرق، وتوسيع شبكات الاتصالات. في المقابل، أصبحت البنوك أكثر حذرًا في تقديم القروض بسبب القيود الرقابية، مما فتح الباب أمام شركات ومستثمرين متخصصين لتوفير التمويل اللازم للشركات والمشروعات التي تتطلب فترات سداد طويلة.

بالإضافة إلى ذلك، يبحث المستثمرون الكبار عن فرص جديدة خارج الأسواق المتقدمة لتحقيق عوائد أفضل وتنويع استثماراتهم.

الأسواق الناشئة ليست بالضرورة أكثر خطورة

كان الاعتقاد السائد أن الاستثمار في الأسواق الناشئة ينطوي على مخاطر أعلى مقارنة بالأسواق المتقدمة، إلا أن هذا التصور بدأ يتغير. ففي العديد من صفقات الائتمان الخاص بالأسواق الناشئة، تكون القروض مدعومة بضمانات قوية، وديون الشركات المقترضة في مستويات منخفضة نسبيًا. كما تتضمن بعض الصفقات شروطًا تحمي المستثمرين في حال واجهت الشركات المقترضة صعوبات مالية، وتخضع عقود أخرى لقوانين مثل القانونين الإنجليزي أو الأمريكي، مما يوفر حماية قانونية أكبر للمقرضين.

على عكس الأسواق المتقدمة التي تشهد منافسة قوية بين المقرضين، مما يمنح الشركات المقترضة قدرة تفاوضية أكبر، لا تزال المنافسة بين المقرضين الخاصين في الأسواق الناشئة أقل نسبيًا. هذا الوضع يمنحهم فرصة للحصول على ضمانات وشروط أفضل، بالإضافة إلى عوائد استثمارية جذابة.

تمويل مشروعات حقيقية

لا يقتصر هذا التمويل على الشركات فحسب، بل يساهم أيضًا في تنفيذ مشروعات ذات أهمية اقتصادية مباشرة. من بين أكثر من 90 صفقة نفذتها «ناينتي وان»، كان حوالي ثلثها مرتبطًا بالبنية التحتية ومشروعات وأصول حقيقية، مثل الطاقة المتجددة، والاتصالات، والبنية التحتية الرقمية. من أصل 2 مليار دولار جرى توظيفها، استُثمر 500 مليون دولار من خلال «صندوق البنية التحتية لأفريقيا والأسواق الناشئة في آسيا» التابع لمجموعة تطوير البنية التحتية الخاصة. وشمل ذلك تطوير أول منشأة لإنتاج وقود الطيران المستدام في مصر ومنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، وأول صفقة في عُمان لتمويل إنشاء منشأة لإنتاج السيليكون متعدد البلورات من الدرجة الشمسية، والتي ستكون الأكبر من نوعها والأقل تكلفة خارج الصين عند بدء تشغيلها، مع مساهمتها في الحد من انبعاثات الكربون.

في أمريكا اللاتينية، أُنجزت 12 صفقة في البرازيل، وتشيلي، وكولومبيا، والمكسيك، شملت تمويل أكبر مطور للطاقة المتجددة في المنطقة، ومعالجة مخلفات التعدين في تشيلي، وإنشاء بنية تحتية مستدامة لمراكز البيانات، وخفض انبعاثات مرافق تخزين المنتجات الزراعية، وتقديم قروض صغيرة مسؤولة اجتماعيًا للمتقاعدين في كولومبيا.

على الرغم من الفرص الكبيرة في الأسواق الناشئة، يتطلب الاستثمار فيها خبرة محلية وعلاقات قوية وفهمًا عميقًا للسوق. لا يمكن للمستثمر الاعتماد على الأرقام وحدها، بل يحتاج إلى فهم طبيعة كل دولة، وشركاتها، وقوانينها، والمخاطر المرتبطة بها. ومع زيادة المنافسة في الأسواق المتقدمة، يتجه المستثمرون الكبار إلى الأسواق الناشئة بحثًا عن فرص جديدة لتنويع استثماراتهم والاستفادة من احتياجات هذه الأسواق المتزايدة للتمويل.